Resultados da Altri atingem 107 milhões de euros em 2024

Resultado líquido do Grupo Altri atingiu 107,2 milhões de euros em 2024 mais do que duplicando o valor registado em 2023 e que se situou em 42,8 milhões.

EBITDA situou-se nos 218,3 milhões de euros, um aumento de 59% face a 2023, correspondendo a uma margem EBITDA de 25,5%.

Receitas totais aumentaram 8,5%, para 855,3 milhões de euros.

Produção de fibras celulósicas foi de 1.075,6 mil toneladas, um acréscimo de 1,4% ao comparar com 2023. As vendas ficaram em linha com o valor registado no ano anterior, situando-se em 1.078,8 mil toneladas, das quais 91% destinadas aos mercados externos.

O Grupo Altri reduziu a dívida líquida em 143 milhões de euros face ao final de 2023. O rácio Dívida Líquida/EBITDA está agora em 1,0x.

O Grupo Altri continua a desenvolver vários projetos de diversificação e crescimento alinhados com o seu plano estratégico, onde se insere a valorização do ácido acético e furfural de base renovável na Caima, a migração da produção da Biotek para pasta solúvel e o projeto Gama, na Galiza, que acaba de receber o parecer favorável da Declaração de Impacto Ambiental.

A aquisição da Greenalia Forest, uma das principais empresas do setor florestal galego, e da Greenalia Logistics, dá um importante passo estratégico na consolidação da sua presença na Galiza.1

MENSAGEM DO CEO

O ano de 2024 ficou marcado por alguma volatilidade nos mercados internacionais, com ciclos cada vez mais rápidos, aos quais a Altri se procura ajustar, salvaguardando a sua rentabilidade, quer através de uma gestão ativa de produção e de stocks, quer através da implementação de planos de geração de eficiência operativa em todas as nossas unidades industriais.

A primeira metade do ano foi amplamente positiva, com o preço da pasta BHKP a atingir o seu pico em junho. No segundo semestre a tendência inverteu-se, com o preço a registar os mínimos anuais no final de 2024. Entretanto, a situação do mercado melhorou, tendo em conta os anúncios de aumentos de preços já ocorridos em 2025 quer na China, quer na Europa. Na pasta solúvel, matéria-base para a indústria têxtil e que é uma aposta estratégica da Altri, a evolução dos preços acompanhou o bom nível da procura.

Os níveis de dívida do Grupo têm vindo a reduzir-se, de forma continuada, cifrando-se o rácio Dívida Líquida/EBITDA LTM em apenas 1,0x no final de 2024, face a 2,6x verificado no ano anterior. Esta situação bastante confortável permite à Altri o desenvolvimento de projetos de crescimento e de diversificação como são a recuperação e valorização de ácido acético e furfural de base renovável na Caima, com previsão de arranque no 1T26, bem como o projeto de migração total da produção de fibras papeleiras (BHKP) da Biotek para fibras solúveis (com diversas aplicações nomeadamente na indústria têxtil) até ao final de 2026.

Entre os projetos do Grupo está também o Projeto Gama, na Galiza, Espanha, que recentemente teve um desenvolvimento bastante positivo, com a publicação da Declaração de Impacto Ambiental (DIA) favorável ao projeto, por parte da Conselharia do Meio Ambiente da Xunta da Galicia. A DIA era um passo necessário e fundamental no processo de tramitação da licença ambiental integrada e mostra que as normativas ambientais em vigor do projeto serão cumpridas. De forma a reforçar o nosso compromisso com a região da Galiza e com os produtores de madeira da região, assinámos, ainda em 2024, um contrato de compra de ações para aquisição da Greenalia Forest e Greenalia Logistics, que reforça a capacidade operacional do Grupo no aprovisionamento de matéria prima.

Os resultados do Grupo, com o crescimento do volume de vendas, do EBITDA e do Resultado Líquido, têm vindo a ser conseguidos em total consonância com o nosso exigente Compromisso 2030, em termos de ESG. A Sustainalytics, uma das mais reconhecidas agências globais de rating ESG, classificou o Grupo com o 1º lugar global na sub-indústria de Pulp & Paper no ESG Risk Rating 2024. A EcoVadis renovou também a classificação Platina para a Altri, o que nos posiciona no topo 1% da indústria mundial.

A nossa boa performance foi resultado da continuada eficiência operacional, do enfoque na gestão cuidada dos investimentos, assim como do empenho das nossas equipas, em especial nas oportunidades de inovação.

Este sucesso, mesmo em tempos de incerteza, dá-nos energia para a criação consistente de oportunidades no futuro.

José Soares de Pina
CEO

DESTAQUES OPERACIONAIS

A procura de fibras celulósicas, nomeadamente Hardwood, apresentou em 2024 variações positivas nos principais mercados para o Grupo Altri. A Europa Ocidental apresentou um crescimento de 13,0%, Europa de Leste, 17,8% e América do Norte 10,6%. A Ásia apresentou uma desaceleração, nomeadamente

na China, com uma variação negativa de 5,7%.
Ao nível de stocks nos portos europeus, indicador relevante para avaliar o equilíbrio da procura e oferta no mercado europeu, verificou-se uma estabilização no último trimestre de 2024. Os níveis de inventários nos portos europeus situavam-se, no final do ano, em linha com as médias históricas entre 1,4M e 1,5M de toneladas.

O Grupo Altri, através da Biotek, Caima e Celbi, produziu, em 2024, 1.075,6 mil toneladas de fibras celulósicas, um acréscimo de 1,4% ao comparar com o ano anterior, com a Pasta BHKP a diminuir 0,4% e a Pasta Solúvel a aumentar 18,3%. As vendas ascenderam a 1.078,8 mil toneladas, em linha com o ano anterior.

Indicadores Operacionais (2024)

Mil Tons	2024	2023	Var%
Produção Pasta BHKP	957,3	961,0	–0,4%
Produção Pasta Solúvel	118,3	100,0	18,3%
ProduçãoTotal	1.075,6	1.061,0	1,4%
Vendas Pasta BHKP	959,3	984,0	–2,5%
Vendas Pasta Solúvel	119,6	97,0	23,2%
VendasTotais	1.078,8	1.081,0	–0,2%

DESTAQUES FINANCEIROS

As receitas totais atingiram cerca de 855,3 milhões de euros, um aumento de 8,5% face a 2023. Este acréscimo é atribuível a uma evolução positiva dos preços da pasta Hardwood durante 2024, como consequência de uma procura global mais favorável no conjunto do ano.

O EBITDA atingiu os 218,3 milhões de euros valor que compara com 137,3 milhões registados no ano anterior, traduzindo- se num aumento de 59%, correspondendo a uma margem de 25,5%, uma melhoria de 8,1 pontos percentuais (p.p.).

Ao nível do resultado líquido, o Grupo Altri atingiu os 107,2 milhões de euros no período em análise, um crescimento de 150,6% face aos 42,8 milhões registados em 2023.

Demonstração de Resultados (2024)

€ M	2024	2023	Var%
Fibras Celulósicas	710,4	645,2	10,1%
Outros1	144,9	143,1	1,3%
ReceitasTotais	855,3	788,2	8,5%
EBITDA	218,3	137,3	59,0%
MargemEBITDA	25,5%	17,4%	+8,1pp
EBIT	157,7	70,4	124,1%
Margem EBIT	18,4%	8,9%	+9,5 pp
Resultados Financeiros	–19,9	–23,4	-15,1%
Imposto sobre o Rendimento	–31,3	–5,0	-531,7%
ResultadoLíquido2	107,2	42,8	150,6%

INVESTIMENTO

O investimento, em 2024, atingiu 30 milhões de euros, o que compara com 60,7 milhões registados no exercício anterior, ano marcado pelo investimento na nova caldeira de biomassa (considerando a nova turbina) da Caima.

nvestimento

DÍVIDA

A dívida líquida do Grupo Altri prosseguiu a tendência decrescente, recuando para 213,6 milhões de euros no final de dezembro (contra os 356,7 milhões de euros registados no final de 2023), apesar da distribuição, durante o segundo trimestre, de um dividendo de 51,3 milhões de euros.

A redução do nível de dívida durante o trimestre é devida a um nível sólido de EBITDA e uma contínua e rigorosa gestão das necessidades de fundo de maneio. Alguns dos investimentos estimados acabaram por terminar já em 2025, o que acabou por beneficiar o nível de dívida no final do ano.

Adicionalmente, e apesar de ser um efeito já ocorrido durante o 3T24, julgamos que será de destacar o reembolso pontual do imposto sobre o rendimento, que ocorreu como consequência de terem sido feitos pagamentos por conta no ano anterior superiores ao imposto apurado, com um impacto positivo de € 25,2 M no ano de 2024.

O Grupo Altri apresentava um nível de dívida remunerada a taxa fixa (incluindo contratos de swaps de taxa de juro) de 36%, no final de 2024.

Dívida

		2024				2023	2022	2021
€ M	4T	3T	2T	1T
Dívida Líquida	213,6	249,8	324,8	339,9		356,7	325,8	344,0

SUSTENTABILIDADE

A Altri definiu quatro vetores estratégicos que centram a sua atividade e os seus futuros investimentos: Valorizar as Pessoas; Desenvolver e Valorizar a Floresta; Apostar na Excelência Operacional e na Inovação Tecnológica; e Afirmar a Sustentabilidade Como Fator de Competitividade.
Com base nesta estratégia, foram identificados os principais objetivos de sustentabilidade, alinhados com os ODS das Nações Unidas e com as expetativas dos nossos stakeholders, resultando na definição do “Compromisso 2030”. Todos os trimestres há avanços neste sentido, dos quais destacamos:

• Em outubro, o Grupo Altri recebeu um rating de 11,9, ocupando o 1º lugar no sub-indústria de Pulp & Paper no ESG Risk Rating 2024 da Sustainalytics. Esta classificação é atingida num universo global de 58 empresas. No segmento mais alargado da indústria de Papel e Floresta, o Grupo Altri é o 2ª classificado num universo de 76 empresas.

• O Grupo Altri voltou a ser distinguido com a Medalha de Platina na avaliação de sustentabilidade realizada pela EcoVadis. O Grupo melhorou a sua classificação para 88 pontos face aos 78 pontos do ano anterior (máximo de 100 pontos). O Grupo Altri posiciona-se assim no Top 1% das empresas classificadas pela EcoVadis no setor da Produção de Pasta, Papel e Cartão. Destaca-se a evolução nas vertentes de Trabalho e Direitos Humanos, com 90 pontos, de Ética, com 80 pontos, e das Compras Sustentáveis, com 80 pontos. Ao nível do Ambiente, o Grupo Altri alcançou uma pontuação de 90 pontos em 100.

• O Grupo Altri realizou várias iniciativas junto da Comunidade e dos seus Trabalhadores destacando-se a realização da 1ª Convenção de Segurança com o intuito de parar e refletir sobre o tema, entender o caminho feito e projetar o futuro assente numa cultura de segurança em que “todos somos parte da solução”. Continua a ser uma prioridade para o Grupo Altri o Compromisso de Zero acidentes com dias perdidos.

• O Grupo Altri marcou presença na Conferência das Nações Unidas sobre as Alterações Climáticas, realizada em Baku (Azerbeijão), entre 11 e 22 de novembro. Uma afirmação do compromisso do Grupo, não só com a sustentabilidade, mas também com a ação climática que está a ser desenvolvida por todos os países e por todas as empresas, que contribuem para atingir os objetivos que estão estabelecidos pelo Acordo de Paris.

• Terminou em dezembro de 2024 o Advanced Leadership Program, uma iniciativa do Grupo Altri em parceria com a Católica Lisbon School of Business and Economics para valorizar as suas pessoas, promovendo o crescimento pessoal e profissional das suas equipas. Este programa incluiu 76 pessoas de todas as empresas do Grupo (Altri Florestal, Biotek, Caima e Celbi) com especial foco em novos modelos de negócio, novas formas de trabalhar e novos modelos de liderança.

• 1.º Encontro de Fornecedores de Madeira Altri destacou a importância de uma relação sólida e transparente com os fornecedores, que desempenham um papel essencial na cadeia de valor.

MERCADO DE FIBRAS CELULÓSICAS

A procura global por fibras celulósicas apresentou um recuo homólogo de 1%, com a procura por fibras Hardwood a registar um incremento de 1%. Em termos regionais, destacamos positivamente a Europa Ocidental (+13%), Europa de Leste (+17,8%) e América do Norte (+10,6%). A Ásia, nomeadamente a China (-5,7%), apresentou uma desaceleração em 2024.

Procura global por região (BHKP)

Após um ano de destocking como 2023, em que os níveis de inventários médios subiram um pouco acima da média histórica, esta tendência desceu em 2024 com uma maior normalização das cadeias de valor na indústria de pasta e papel. A partir de setembro de 2023, assistimos a uma redução sustentada dos inventários, tendo estabilizado perto das 1,2 M tons durante o 4T23 até junho de 2024. Apesar do mercado europeu apresentar um nível de procura saudável, o abrandamento da procura na China a meio do ano de 2024 e a descida de preços na Ásia, levaram a atrasos nas compras por parte dos papeleiros europeus, na expectativa de convergência com os preços chineses. Depois de uma subida dos inventários nos portos europeus no 3T24, estes estabilizaram durante o 4T24, em linha com médias históricas entre 1,4M e 1,5M tons.

Evolução de Stocks de Pasta nos Portos Europeus

Procura Global de Pasta Solúvel

Relativamente à procura global de pasta solúvel (DP), esta registou um aumento de 6,3% em 2024 comparando com o período homólogo, de acordo com a Numera Analytics (Global DP Demand Report – December 2024). Relembramos que a DP é direcionada essencialmente para o têxtil e usada principalmente na Ásia, região que absorve cerca de 85% da procura. Além de um nível de volatilidade reduzido, os preços da DP mantêm uma tendência positiva, subindo 7% em 2024 ao comparar com 2023. As taxas de utilização operacional dos produtores de viscose e lyocell continuam a níveis bastante elevados em 2024, levando a uma procura sólida por DP, a sua principal matéria-prima.

UM PRODUTOR EUROPEU DE REFERÊNCIA

O Grupo Altri é um produtor europeu de referência na produção de fibras celulósicas. Para além da produção de fibras celulósicas, o Grupo está também presente no setor de energias renováveis de base florestal, nomeadamente a cogeração industrial através de licor negro. A estratégia florestal assenta no aproveitamento integral de todos os componentes disponibilizados pela floresta: fibras celulósicas, licor negro e resíduos florestais.

No final de 2024, o Grupo Altri geria cerca de 100,9 mil hectares de floresta, integralmente certificada pelo Forest Stewardship Council® (FSC® – C004615) e pelo Programme for the Endorsement of Forest Certification (PEFC), dois dos mais reconhecidos mecanismos de certificação florestal a nível mundial.
A Altri detém, além da Altri Florestal, três fábricas de fibras celulósicas em Portugal, com uma capacidade instalada anual que, atualmente supera o 1,1 milhão de toneladas/ano de fibras celulósicas.

PERSPETIVAS

O ano de 2024 confirmou a tendência recente para ciclos no setor da pasta mais curtos. Depois de um início do ano promissor com preços a atingir níveis máximos ainda no primeiro semestre, a evolução da procura global de pasta abrandou durante o segundo semestre de 2024. Apesar da Europa e da América do Norte apresentarem um nível de procura sustentado durante todo o ano, a China, após o melhor ano de sempre em 2023, em termos de crescimento da procura, apresentou um abrandamento na segunda metade do ano, em boa parte devido ao menor dinamismo no mercado local de papel. Já perto do final de 2024 e no início de 2025, começámos a ver uma reativação dos níveis de procura na China, impulsionada por um mercado interno mais ativo e algumas restrições do lado da oferta de pasta local.

Após atingirem novos máximos durante o segundo trimestre de 2024, os preços de pasta corrigiram até ao final de 2024. A deterioração dos preços começou pela China, seguida pela Europa e América do Norte até ao final de 2024. Assim sendo, o preço médio do PIX, índice de referência global de preços da pasta, reduziu cerca de 20% no 4T24 face ao trimestre anterior, tendo o preço de lista da pasta BHKP na Europa no final do ano terminado a US$ 1.000/ton. De acordo com os recentes anúncios, podemos antecipar uma recuperação dos preços da pasta BHKP durante os primeiros meses do ano, apesar de, em termos médios, essa melhoria ser ainda pouco visível no 1T25.

O Grupo Altri mantém a sua perspetiva de manutenção ou subida ligeira dos principais custos variáveis em 2025. Esta evolução poderá ser menos otimista durante o 1T25, uma vez que a normalização do funcionamento da turbina de cogeração da Celbi é esperada apenas para o final de março de 2025.

Durante o ano de 2024, e como estimado, o impacto económico desse incidente foi de cerca de € 6M. Adicionalmente, o aumento de produção de DP na Biotek, os aumentos de preços da energia elétrica e do gás e algum aumento de preço da soda cáustica, poderão também ter algum impacto nos custos variáveis a curto prazo.

Como pilar da sua estratégia, o Grupo Altri continua a desenvolver vários projetos de diversificação e crescimento, dos quais destacamos o projeto de recuperação e valorização de ácido acético e furfural de base renovável, na Caima, com previsão de conclusão no final de 2025. Adicionalmente, o projeto de migração total de produção de Pasta Papeleira (BHKP) para Pasta Solúvel até ao final de 2026 na Biotek continua a decorrer de acordo com o plano previamente definido.

Relativamente ao projeto Gama, na Galiza (Espanha), e já em março, a Xunta da Galiza, através da sua Conselharia de Meio Ambiente, publicou uma Declaração de Impacto Ambiental (DIA) favorável relativamente ao projeto. Apesar de serem necessárias licenças adicionais, a DIA representa um marco importante, já que avalia o projeto como cumprindo com todas as normativas ambientais em vigor.

Paragens Programadas

Fábrica	Data	Estado
Biotek	maio 2025	Agendada
Caima	Junho 2025	Agendada
Celbi	Sem paragem	s.s.

Fonte: Altri